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文/陶思閱

25日，離岸人民幣對美元即時匯率升破7.0大關(guān)。人民幣對美元中間價報7.0392，上調(diào)79個基點。

回顧今年，人民幣對美元呈現(xiàn)“先抑后揚、震蕩走升”的趨勢。人民幣匯率“破7”不僅是市場情緒的“溫度計”，還常被作為衡量貨幣強弱轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵值。此番人民幣升值是中國經(jīng)濟超市場預(yù)期與美元走弱交織共振的結(jié)果。

(資料圖片)

一方面，中國國內(nèi)經(jīng)濟的韌性支撐出口表現(xiàn)強勁。東方金誠首席宏觀分析師王青說，企業(yè)出口高增，累積了結(jié)匯需求，加之年底臨近，結(jié)匯需求被進一步推高，帶動人民幣走強。

另一方面，美聯(lián)儲一再降息，資本市場對此反應(yīng)明顯，美債收益率下行，部分配置美元美債的資本跨境回流，美元指數(shù)下挫，人民幣、歐元、日元等貨幣對美元的匯率均出現(xiàn)明顯上漲。

匯率升值作為一把“雙刃劍”，將帶來哪些影響？

“對出口權(quán)重占比較高的制造業(yè)企業(yè)來說，人民幣升值可能削弱其價格競爭力。對依賴進口原材料的行業(yè)而言，匯率上漲則有望降低成本、改善利潤。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明接受中新社采訪時說。

王青認(rèn)為，人民幣匯率“破7”不會明顯改變今年人民幣對絕大多數(shù)非美貨幣的貶值狀態(tài)，換言之，不會顯著影響中國出口在價格方面的競爭力。

在投資端，明明認(rèn)為近期人民幣匯率走強，利好中國資產(chǎn)，一方面人民幣計價資產(chǎn)吸引力提升，另一方面也打開了貨幣寬松空間。

但也應(yīng)該看到，人民幣升值可能帶來跨境投資的換匯成本增加。例如，港股通、互認(rèn)基金等資金跨境投資，持股期間人民幣匯率升值，最終收益率可能會打折扣。

對于企業(yè)和消費者而言，他建議樹立匯率“風(fēng)險中性”理念，聚焦主業(yè)和實際需求，不宜押注單邊行情。例如，企業(yè)可以提前合理使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等外匯衍生品工具減少外匯風(fēng)險。

對于人民幣匯率后續(xù)走向，市場機構(gòu)預(yù)期各有不同。其中，南華期貨預(yù)判，2026年人民幣對美元匯率會在7.0關(guān)口“徘徊”；東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲判斷，美元指數(shù)如若繼續(xù)保持弱勢，預(yù)計2026年底人民幣對美元或升向6.7至6.8區(qū)間。