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【資料圖】

近期，我國個人養老金相關政策的陸續出臺，標志著我國養老“第三支柱”個人養老金的正式啟航。我們也研究了一些發達國家的養老相關案例，希望能帶給大家一些啟示。

英國，作為全球率先完成工業化的老牌資本主義國家，其養老體系也是世界上最早且成熟的體系之一。然而，在較為完備的養老體系下，當前面臨退休的英國中年人，仍有他們的遺憾和煩惱。

英國老年保險機構（British Seniors Insurance Agency）曾做過一項調查，面向全英1513名年齡超過50歲、即將面臨退休的英國中年人，意圖調查他們是否為退休做好了準備，但答案似乎不盡如人意：

受訪者中

90％認為自己沒有足夠的積蓄安享退休生活

84％后悔自己年輕時沒有采取積極的措施應對養老

38％擔憂自己的退休經濟狀況將會很艱難吃力

12％承認自己在退休前幾年開始縮減開支，以為養老提供額外的儲蓄

而當前困擾英國中年人的九大退休難題，分為別：

1新冠疫情的負面影響^*57％

2高昂的生活成本35％

3存錢不夠多32％

4養老金的投資收益率不達預期27％

5過低的存款利率25％

6高額的衛生保健費用9％

7缺少工作保障8％

8養家糊口的壓力6％

9高額的住房成本4％

*新冠疫情的負面影響在于：疫情導致了收入的意外阻斷，因此需要再多打工幾年，延遲退休，為養老賺取足夠的收入。

我們可將以上退休難題大致歸結為三類：黑天鵝事件帶來的收入阻斷、退休后較高的養老開支壓力，和年輕時不足的養老積蓄。

英國中年養老焦慮

與百年養老制度體系的困局

養老準備不足，似乎不單是這批英國中年受訪者所面臨的問題，而是一個歷史性難題。

與之相對的是，英國擁有全世界最早、最成熟的養老體系之一。

英國養老制度起步于1908年，經歷長達113年的進化發展，途中歷經幾次富有代表性的改革節點，令其步步走向完備：

2012年Auto-Enrollment“自動加入”機制

在全民免費的公共醫療和義務教育背景下，英國國民的主動儲蓄意識普遍較低。為了彌補國民先天不足的主動儲蓄意識，對于參加工作且符合條件的雇員，雇主有義務將其納入職業養老金計劃，即雇員一工作就會“自動加入”到職業養老金計劃中。

與以往的“自愿參與”不同，自動加入機制帶來了一定強制性，從而大大拉升了職業養老金的覆蓋率。數據顯示，在私營企業中，職業養老金覆蓋率從2012年的40％迅速增加到2019年的88％，而在國營單位，覆蓋率更是高達94％。（數據來源：OECD，Pensions at a glance 2021）

2014年Freedom &； Choice“自由與選擇”改革

改革前，為了引導民眾在退休后長期領�。ǘ�非一次性領取）養老金，政策設計“迫使”大部分參與人在退休時購買終身年金保險。個人只有積累越多養老金，才能擁有更高的領取支配自由度，這引發了民眾的不滿。

“自由與選擇”改革推出后，取消了政策干預，公平賦予個人對于養老金的支配自由度。無論養老金積累額的多少，每個人都有相同的自由度來支配養老金的領取。參與人可以選擇一次性全部提取、分期提取、再投資，或以年金等其他產品形式靈活提取。這種方式不再依據養老金積累額的多少來劃分人群，在兼顧個人支配自由度和靈活性的同時，適度引導長期領取。

19-20世紀Tax Relief稅優政策助力養老金參與度提升

為了推動養老金的落地并提升參與度，英國政府配套了較為全面的稅優政策。在繳費階段，國家養老金和職業養老金均采用稅前扣除的方式，企業繳費計入企業成本，實現抵稅，從而減輕了企業的納稅負擔。

而屬于個人的企業養老金賬戶和個人養老金賬戶都可享受繳費時個人所得稅的免除，并且兩類賬戶共享免稅上限（每年4萬英鎊，終生107萬英鎊），同時在累計階段，投資收益可享受資本利得稅的減免優惠。

圖片來源：IAMAC

在各方的諸多努力下，英國的養老制度體系日趨成熟。

英國民眾的養老保障主要依靠年輕時的“被動儲蓄”（一支柱國家養老金+二支柱職業養老金），和“主動儲蓄”（三支柱個人養老金）共同構成養老積蓄的來源。

圖：英國養老三支柱體系

整理自：英國政府官網等，信息截至2022年6月30日

*符合條件：年滿22歲、未滿國家養老金領取年齡，且年薪超過1萬英鎊的雇員

養老規劃，始于足下

但讓我們回到開頭——英國人的養老煩惱。為何在相對完備的國家養老體系下，仍有不少臨近退休的英國人陷入了養老焦慮？

或許，制度層面僅能提供基本且人均的庇護，但養老需求因人而異。當面臨不斷上升的生活成本，和未來不確定性下的收入阻斷風險，可能更需要我們在“被動儲蓄”之余，重視“主動儲蓄”。未雨綢繆，讓未來的自己多一份從容，少一絲焦慮。

如果等到年過半百才開始意識到養老儲蓄的不足，那可能會陷入較為被動的窘境，通過陡然縮減開支，或被迫延遲退休，來彌補養老儲蓄的缺口。

就在今年11月4日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會聯合發布《個人養老金實施辦法》。隨后，財政部、稅務總局、銀保監會、證監會紛紛發出相關落地政策文件。一天之內四大政策文件齊出，標志著社會關注已久的我國個人養老金制度正式實施。

我們已經看到，對于未來或有的養老困境，從各級部門及相應政策、市場參與主體，都在出謀劃策共同破局。但，從英國的矛盾中我們也不難看出，面對未來難題，或許最需要依靠每個人的自身意識和合理的提前規劃才能有效解決。

開啟養老規劃第一步，還是你自己。

本文源自：金融界

作者：興證全球基金