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今年以來，A股呈現震蕩下跌態勢，市場風格從熱門賽道回歸傳統藍籌，能源、地產、銀行等低估值板塊逆勢走強。4月1日，大盤低開后震蕩走高，以上證50、滬深300為首的大盤藍籌領漲，“高低位”切換繼續演繹。

大盤藍籌繼續領漲

4月1日，大盤低開后震蕩走高，以上證50、滬深300為首的大盤藍籌繼續領漲。

“股王”貴州茅臺上漲3.55%，報1780.01元。由于貴州茅臺是上證指數、上證50、滬深300等最大的權重，因此成為股指上漲最大的貢獻力量。

消息面，“i茅臺”3月31日上線試運行，茅臺公司稱其為“官方數字營銷APP”，消費者可以在3月31日9點到10點進行預約申購，茅臺方面會在當天上午10點到下午18點進行公證搖號。

據悉，共有超過229萬人、622萬人次踴躍參與申購茅臺。其中有超過220萬人搶購售價2499元/瓶的貴州茅臺酒(壬寅虎年)，另外3599元/盒的貴州茅臺酒(壬寅虎年)，中簽率只有0.031%。

4月1日，參與申購的消費者人數再創新高，超過230萬人，同時申購人次有650萬。

Wind數據顯示，機構本周共調高了38只個股評級，其中貴州茅臺獲華福證券“買入”評級，目標價2235元。

地產股繼續拉升

受限購政策松綁等刺激，3月中下旬以來，房地產指數持續反彈，今日上摸至3752.92。

如果從3月16日的最低點位2857.58算起，13個交易日最大漲幅超過3成。

4月1日午后，地產板塊再度崛起，指數繼續上漲3.25%。

個股方面，中交地產6連板;棲霞建設、陽光股份、南山控股、鳳凰股份、信達地產、深物業A、中國武夷、華夏幸福等漲停。

值得一提的是，可是因為比價效應，與前期超跌、低價地產股領漲不同，今日地產一哥——萬科A大漲7.89%。

3月31日晚，福州年內四度松綁房地產調控。

按原有規定購房需自籌資金支付首付款，但新政策出臺后，省直公積金繳存職工可以使用公積金(含住房補貼)賬戶余額直接支付首付款。新政策滿足剛需職工最大限度直接使用公積金賬戶余額，大大減輕了家庭購房資金壓力。

據不完全統計，目前有超過60個城市放松樓市調控政策。政策大部分從需求端出發，內容涵蓋放松限購限貸、降低首付比例、下調房貸利率、放寬公積金貸款、購房補貼等層面。

2022年1-3月，從重點城市拿地金額TOP10房企來看，中海、保利、華潤等全國性龍頭企業仍在多個重點城市廣泛布局。

中信證券稱，房地產政策遵循逆周期規律，當市場下行到一定程度時，政策可能轉為更加積極。當前，房地產市場探底，土地市場調整，數個省會城市多層次放開地產限制政策，同時核心城市出讓土地質量提高，高線城市土地市場盈利能力在恢復。在此背景下，因城施策、“三穩”的政策更為積極，將迎來一個政策的窗口期。

滬深300估值優勢明顯

據Wind數據統計，截止4月1日，上證A股市盈率13.65倍、市盈率1.43倍;深證A股市盈率32.99倍、市盈率2.75倍。

創業板市盈率66.92倍、市盈率4.46倍;科創板市盈率55.59倍、市盈率4.49倍;滬深300市盈率12.47倍、市盈率1.48倍。

綜合來看，目前創業板估值最高，滬深300估值最低。從比值來看，滬深300估值優勢明顯。

分析師表示，對于估值策略，如果投資者追求價值股，可以選擇低PE的指數;若喜歡高分紅的股票，可以找股息率較高公司;如果行業之前遭受打擊跌幅較大，板塊輪動之下就重新有投資機會。

權重股回撤統計

近一年以來，大盤藍籌、機構抱團股調整幅度較大，相關估值基本都在歷史底部區域。

據Wind數據統計，截止4月1日收盤，以兩市市值最大前100只股票計算，近一年以來個股平均回撤27.07%。

其中，長城汽車回撤力度最大，超過60%;愛爾眼科、恒瑞醫藥、五糧液、金龍魚、三一重工回撤力度超過50%。

消費行業作為與投資“門檻”最低的板塊，從歷年倉位來看，是機構必選板塊，一直占據著較大倉位。

其中，“股王”貴州茅臺是消費股的代表，回撤也有22.55%;其它多家知名基金重倉股也是接近腰斬。

翻閱消費公司近期公告，“提價”是關鍵詞。分析師表示，伴隨疫情防控進一步完善，消費行業有望受益于疫情沖擊的邊際減弱以及國內穩增長政策的實施，帶來估值及業績修復。

機構觀點匯總

3月31日，中泰證券指出，美聯儲持續鷹派，高通脹下的貨幣政策緊縮，美債收益率出現部分倒掛。市場不確定提升，成長股可能受到持續的擾動：目前仍強調最大的確定性，低估值藍籌仍然是最優選擇。

山西證券指出，A股大勢方面，市場短期內情緒轉暖，中期持續建議關注估值水平合理的藍籌股與穩增長板塊。國常會繼續強調經濟平穩運行，蘇州等地房貸利率調降，哈爾濱等地限售政策放寬。在穩增長的政策背景下，建議繼續關注基礎設施建設、地產、建材、銀行等板塊的結構性機會。

平安證券指出，展望2022年2季度，隨著穩增長政策的發力以及地產政策的糾偏，銀行行業仍將處于負面預期改善通道中，目前銀行板塊靜態估值水平僅0.63x，仍處于歷史絕對低位，安全邊際充分，看好銀行板塊的估值修復機會。

國泰君安表示，把握零售低估值邊際修復，關注供給效率提升。消費的產業周期進入到供應鏈提效與優質供給創造需求的階段，具體到零售行業，更應當關注的產業趨勢是供應鏈精細化管理帶來的效率提升，以及優質供給驅動的新需求。

投資邏輯：1)國潮崛起帶來的國產品牌發展的黃金時代，黃金珠寶板塊受益;2)低估值百貨等傳統零售基本面改善帶來的估值修復;3)競爭邊際改善，通脹和提價壓力下超市等零售渠道受益;4)交易沖擊后電商互聯網平臺估值修復。

嘉實基金大消費研究總監吳越認為，從空間來看，經過本輪下跌，大量資產特別是消費板塊，80%以上的個股估值已回到2016年低點，即將進入絕對收益空間，未來兩到三年有較大價值重估機會。

國投瑞銀基金經理吳默村認為，醫藥當前估值不是主要矛盾，需等待對政策不確定擔憂的自然出清，有希望在今年看到長期配置機會;家電需要關注下成本下行和需求恢復的兌現進展;家居、廚電等竣工產業鏈會持續跟蹤房地產拿地、新開工等先行指標的改善情況，再做動態評估。