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中國基金報記者 孫曉輝

嘉實新生代基金經理孟夏的強項是深挖個股，通過聚焦長久期高質量成長標的，深度研究，持續跟蹤，成功掘金多只牛股。數據顯示，自2020年7月以來，孟夏代表作嘉實優勢成長任職回報超25%，排名同類前10%，且每個自然年排名均在前1/3左右；過去一年，基金規模增近10倍。

孟夏認為，后市仍以結構性行情為主。在AI發展浪潮下，2B計算機方向值得長期看好，2B平臺服務業、制造業和消費醫藥里的一些細分領域也有諸多投資機會。隨著經濟持續復蘇，已經逆風三年的質量成長風格有望否極泰來。

【資料圖】

聚焦長期高質量成長

2014年7月，復旦大學金融系本碩士畢業生孟夏成為嘉實基金研究部機械行業研究員，他研究的第一個子行業是油氣設備與服務。

他很快發現，機械行業中一批曾經最耀眼的大牛股在五年、十年之后都不復輝煌，“最根本的原因是機械設備本質上是二階導屬性，下游行業不增長，機械設備的需求是零，所以，這天生就是一個高波動的行業，在‘吃飽三年餓兩年’的商業模式下，要想找到能看十年、二十年的股票很難。”

就在那時，一家收入增速長期在20%左右的檢測認證服務企業引起了孟夏的注意,“它本質上屬于平臺服務業，被劃在機械行業，是上天給機械行業研究員的禮物。”

經過認真研究，2016年孟夏開始向基金經理推薦。“2017年股價出現了逆市下跌，我做了進一步研究，公司長期基本面沒有問題，那一年給基金經理群發了50封郵件，推薦堅守。有些郵件標題連用三個感嘆號：‘不要把籌碼讓給外資！！！’”那一幕，孟夏現在回想起來仍難掩激動。

最后，這家公司股價累計上漲8倍，為公司帶來數十億的投資收益，這也成為孟夏的經典案例。

如今，孟夏對這家公司已進行了8年的持續跟蹤研究，和公司高管、核心業務骨干見過70多次面，平均每年都要調研10次以上。

“我們堅信長期可持續收益的唯一來源，是優秀企業持續成長創造的價值，希望通過深度研究、持續跟蹤，聚焦頂級的企業，發掘長期的成長。”他說，“對于組合的重倉股，我們會月度跟蹤預測公司的財務數據，盡可能直接聯系每家公司最核心業務的負責人，通過這種高頻跟蹤、深度研究，實現清晰、詳細、可跟、可驗。把研究做深做透，某種程度上也可以降低風險。”

質量成長風格有望否極泰來

展望未來，孟夏認為，目前多項宏觀數據指標顯示經濟短期庫存周期基本見底，預計隨著一系列政策的持續落實，下半年將是經濟筑底階段。尤其從歷史上看，11月是多重利好交織的月份：股市5次熊轉牛有3次發生在11月、國債收益率上行（意味著經濟預期改善）在11月發生的概率接近70%、經濟也從2021年四季度開始低迷從而帶來復合2年的低基數、APEC會議中美高層也有望實現更多接觸。而2024年則有望看到中美歐經濟共振的復蘇機會，當前正是逆勢布局的好時機。

他也提醒，相對歷史數據，權益資產當前估值確實處于中樞偏下位置，但長期來看，這個中樞本身是要下移的，所以中樞的位置只能說是合理或偏低，不能說特別便宜，未來市場或仍以結構性機會為主。

孟夏表示，未來將重點關注2B軟件計算機、平臺服務業、制造業精選領域如出口歐美消費品和新興市場投資品以及消費醫藥里的一些細分領域的投資機會。其中，AI在3月成為市場主線，下半年行業將更加關注實際落地，2024年~2025年關注業績兌現以及行業壁壘。在AI中，長期看好2B計算機，制造板塊里會擇機增持鋰電。

孟夏認為，隨著經濟復蘇，已經逆風三年的質量成長風格有望否極泰來。

值得一提的是，擬由孟夏擔綱的嘉實成長驅動混合8月21日起公開發售。這是孟夏任職基金經理以來首發的第一只產品，跟嘉實優勢成長一樣定位底倉型成長，成立后前半年將以絕對收益為目標進行建倉操作。